Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo goed mogelijk rendement binnen aanvaardbare risico’s. Daarbij heeft het pensioenfonds continu aandacht voor de belangrijke risico’s voor de dekkingsgraad van het pensioenfonds.
Beoordelen en vaststellen
Het bestuur van het pensioenfonds stelt het beleggingsbeleid vast voor de lange termijn. Hierbij vindt in de basis elk jaar een Asset Liability Management (ALM) studie plaats.
Hierbij spelen factoren zoals:
- rendement,
- risico,
- premie,
- toeslagverlening
- en het toezichtskader een belangrijke rol.
De ALM is zo een belangrijk hulpmiddel. Het pensioenfondsbestuur beoordeelt hiermee jaarlijks het strategische beleggingsbeleid en stelt het vast.
Spreiding van risico's
Het vermogen van het pensioenfonds wordt gespreid belegd over verschillende beleggingscategorieën, zoals:
Spreiding vermindert het risico van beleggen. Daarnaast worden belangrijke risico’s, zoals het risico van een dalende rente, afgedekt met renteinstrumenten.
Het pensioenfonds mengt binnen het beleggingsbeleid passief en actief beheer. In eerste instantie kiest het pensioenfonds een kostenefficiënte passieve aanpak.
Het pensioenfonds gebruikt alleen een actieve aanpak voor bepaalde beleggingscategorieën. Hierbij verwachten we een extra rendement tegenover de benchmark. Het pensioenfonds houdt rekening met de extra kosten en risico’s van een actieve aanpak.
Multi-manager
Het beheer van de fysieke beleggingen vindt plaats via beleggingsfondsen volgens het multi-manager uitgangspunt. Voor de actief beheerde portefeuille houdt dit in dat de selectie van verschillende vermogensbeheerders systematisch en gestandaardiseerd is. Het pensioenfonds kijkt hierbij naar:
- beleggingsstijl,
- deskundigheid
- en capaciteiten.
Deze aanpak zorgt voor spreiding over beleggingsstijlen van meer beleggingsinstellingen wereldwijd. De kans op stabiele bovengemiddelde rendementen is zo groter.
- Een actief beheerd beleggingsfonds richt zich op een hoger rendement dan de benchmark.
- De passief beheerde beleggingen volgen de benchmark. Zij gebruiken in de basis één manager.
Passief beheerde belegging
Een passief beheerde belegging behaalt normaal een (beperkt) lager rendement dan de benchmark. De feitelijke belegging brengt namelijk beheer- en transactiekosten met zich mee. Deze worden niet meegenomen in het rendement van de benchmark.
Toch kunnen ook de passief beheerde beleggingen een hoger rendement halen dan de benchmark. Dit kan onder andere doordat de beleggingen voor een groot deel plaats vinden via fiscaal transparante beleggingsfondsen.
Bij het berekenen van het benchmarkrendement wordt de mogelijkheid om dividendbelasting terug te vragen niet meegenomen. Dit is door de fiscale status van de gehanteerde beleggingsfondsen deels wel mogelijk.
Het beheren van dit vermogen doet het pensioenfonds niet zelf. Het strategisch vermogensbeheer is uitbesteed aan Kempen Capital Management N.V... De uitvoering is belegd bij TKP Investments BV.
